高盛：日元是对冲美国经济衰退和关税风险的首选货币

随着全球经济的不确定性上升，特别是美国经济前景的波动与对华贸易摩擦的加剧，日元作为一种避险资产的角色再次获得了市场的广泛关注。

高盛：日元是对冲美国经济衰退和关税风险的首选货币

根据高盛集团的最新分析，日元有望成为全球对冲美国经济衰退和贸易风险的首选货币，尤其是在美元弱势的背景下，日元可能升值至140区间的底部，较当前水平有7%的上涨潜力。这一趋势为以日元计价的资产，尤其是日本本土房地产带来了前所未有的投资机会。

全球资本看好日本

高瓴资本近期也在日本市场的动作频频，2024年初通过旗下房地产投资平台Rava Partners收购了日本房地产发展商Samty Holdings，并计划大规模投资日本及亚太市场。据高瓴资本的管理人员透露，未来几年将持续扩大在日本的房地产投资，预计每年投入10亿至20亿美元。

近年来，多个国际知名投资机构积极进入日本房地产市场，尤其是东京、大阪等主要城市。黑石集团、基汇资本、凯雷投资集团、摩根士丹利等机构都看中了日本房地产市场的稳定回报和较低的风险，纷纷加大了在该市场的投资布局。随着全球避险情绪的升温和日元资产的升值预期，预计未来会有更多的国际资本流入日本房地产市场。

为什么日元成为“避风港”？

在全球经济动荡和贸易战不断升级的环境下，市场资金普遍倾向于流向稳定、安全的资产。日元作为全球主要储备货币之一，长期以来一直被视为避险资产的代表。

高盛的分析指出，日元在以下几种情况下表现最为强势：

美国股市下跌与实际利率下降：在全球股市不稳时，日元通常会获得资本青睐，成为避险的首选。

美国经济衰退风险加剧：如果美国经济前景恶化，全球避险情绪上升，日元兑美元有可能升值，达到140的区间。

历史低位的汇率窗口：目前日元处于较低的汇率水平，这为外币投资者提供了一个较为便宜的入场时机。

此外，全球经济的不确定性和美国关税政策的升级，使得投资者开始重新评估资产配置，特别是日元资产的避险价值。

美国关税升级与全球资产再定价

美国关税升级，进一步加剧了全球供应链的不稳定性和经济的不确定性。这一系列变动促使全球投资者重新审视资产配置，并逐步从单一的美元资产中分散风险，寻找其他低估值且具有抗风险能力的投资标的。

在这种背景下，日本房地产市场的吸引力愈发突出。日元资产的低估值与日本房地产市场的稳健性，为全球投资者提供了理想的避险选择。

日本房地产市场的独特优势

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对于高净值投资者而言，日本房地产的魅力在于其天然的投资优势，尤其是在全球经济动荡的背景下：

日元资产低估，汇率风险可控

目前日元处于历史低位，外币投资者在兑换日元时面临较低的汇率成本。随着日元可能升值，未来的汇率波动将成为资产增值的一种“自然对冲”。

稳健的房地产市场，无泡沫风险

日本房地产市场有着高度透明和成熟的特点，价格受实际供需的驱动，而非市场泡沫的影响。东京等主要城市的房地产市场抗周期能力强，房价涨幅温和，但租金稳定。租售比通常在3-5%之间，东京的租赁市场尤为坚韧。

政策环境友好，外资投资门槛低

日本的外资政策相对宽松，外国人可以完全拥有日本不动产产权，且没有资本管制，资金进出自由。这使得外国投资者能够轻松地进入市场，享受政策支持。

高净值投资者的市场信心

随着全球避险情绪的升温，日本优质房地产逐渐被重新定价为全球避险资产的一部分。日本房地产不仅提供稳定的现金流和租金回报，还在全球不确定性中展现出较强的风险对冲能力。

未来展望：日元资产与日本房地产的投资价值

在全球经济复杂多变的背景下，日元资产和日本房地产市场提供了独特的投资机会。日元的升值预期与日本房地产市场的稳健性，使其成为资本流入的重要目标。

具体来说，当前的投资窗口包括：

汇率窗口：日元处于历史低位，预计升值潜力强，资产估值低，提供了买入的有利时机。

资产窗口：日本房地产市场稳定，租金回报稳步增长，政策环境有利，成为全球资金避险的首选地。

随着全球经济的不确定性持续升温，投资者应关注如何通过低估值的日元资产与稳健的日本房地产，构建多元化的资产配置，以应对未来可能的市场波动。

日元资产和日本房地产市场在当前全球经济不确定性加剧的背景下，展现出了极强的投资吸引力。对于那些寻求稳健回报和风险对冲的投资者而言，正是进入日本市场的最佳时机。

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