券商与量化私募的“灰色交易”：1.18亿佣金如何被私吞？
1.18亿返佣大案曝光：幻方量化的"佣金黑洞"与金融圈的"贪腐密码"
导语：
一家顶级量化私募，六年时间，1.18亿佣金不翼而飞。
这不是什么高深的算法漏洞，而是一场赤裸裸的"监守自盗"。
近日，幻方量化市场总监李橙因涉嫌套取券商返佣被查，
涉案金额高达上亿元。
更戏剧性的是，这家公司还是当下最火的大模型DeepSeek的母公司。
当"最聪明"的量化机构遇上最原始的贪腐手段，这个黑色幽默般的案件，揭开了金融圈光鲜外表下的灰色地带。
一、六年"薅羊毛"1.18亿：一场精心设计的"佣金魔术"
展开全文
李橙的"创收手段"并不复杂：
1. 虚构经纪人：与券商营业部经理合谋，伪造交易渠道
2. 钻制度空子：利用券商"交易佣金40%提成"的激励政策
3. 长期套现：2018-2023年间持续操作，单笔佣金最高达百万级
这就像《庄子》里"庖丁解牛"的反面教材
——本应游刃有余的专业人士，却把刀用在了割公司肉上。
对比2022年某公募基金"老鼠仓"案
（基金经理用亲属账户跟投获利3000万），
量化机构的腐败更显"技术流"：
不需要内幕交易，直接利用规则漏洞"合法抢劫"。
二、幻方的"切割术"：个人行为还是系统漏洞？
面对舆论风暴，幻方量化迅速做出三连否认：
- "纯属个人行为"（但6年未被发现）
- "公司不知情"（却涉及核心交易数据）
- "李橙只是普通员工"（市场总监算普通？）
这种回应让人想起《韩非子》的寓言"滥竽充数"
——当南郭先生被发现时，齐宣王的第一反应也是"个人行为"。
但现实比故事更残酷：
- 2021年某券商"飞单"案（员工私售理财产品涉案5亿），
暴露的是渠道管理失控
- 2023年某私募"佣金套利"案（虚构交易量骗补贴），
反映的是风控形同虚设
金融业的腐败从来不是孤例，而是制度缺陷的必然产物。
三、券商的"甜蜜陷阱"：万亿交易量下的灰色江湖
一位私募高管算了一笔账：
- 10亿交易量≈100万返佣（够一个小团队月开销）
- 幻方年交易量超万亿，返佣池堪比金矿
这催生了行业潜规则：
1. "合理避税"式返佣：通过咨询费、信息服务费等名义洗白
2. "阶梯定价"游戏：万三以下算合规，超过即踩线
3. "默契分赃"模式：券商要规模，私募要返点，形成利益共同体
就像《史记·货殖列传》说的：
"天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。"
当某券商营业部经理和李橙们，面对300%利润的巨大诱惑就敢犯罪时，等待他们的只能是监管的铡刀。
四、量化"四大天王"的阴影：高智商犯罪的温床？
幻方与明汯、九坤、衍复并称新"量化四大天王"，但光鲜背后暗流涌动：
- 技术优势成双刃剑：高频交易系统既能捕捉市场机会，也能掩盖异常操作
- 行业特性助长腐败：
- 佣金计算复杂（普通投资者根本看不懂）
- 交易数据不透明（私募+券商形成黑箱）
- 监管滞后性明显：2024年才出台《量化交易报告制度》
这让人想起《三国演义》里诸葛亮的名言："智者千虑，必有一失。"
当机构沉迷于用算法战胜市场时，人性贪婪这个最大的变量，往往被算漏了。
五、金融反腐启示录：从"乾隆惩贪"到现代风控
乾隆年间，甘肃巡抚王亶望因"捐监冒赈"案被处决
（虚构灾情套取赈灾银），乾隆怒批：
"官官相护，积弊已深！"今天看幻方案件，历史竟如此相似：
治本之策在于三剂猛药：
1. 技术防控：用区块链记录佣金流向（让每笔返佣可追溯）
2. 制度重构：
- 严禁"业绩提成"变相返佣
- 建立私募-券商"隔离墙"
3. 文化清毒：量化行业需要一场"阳明心学"式的良知觉醒
结语：
当幻方量化的AI模型DeepSeek还在学习人类语言时，
它的母公司却用最原始的方式重演了"人为财死"的古老剧本。
此案再次验证了《增广贤文》的警示：
"君子爱财，取之有道；贞妇爱色，纳之以礼。"
在金融这个离钱最近的行业，所有捷径最终都是通往监狱的单行道。
监管的达摩克利斯之剑已然落下——下一个被斩落的，会是谁？
评论